SOAL 2005
1. Teori
a. Mengapa kas merupakan salah satu bagian dari aktiva yang memiliki sifat
paling lancar?
b. Sebutkan perbedaan antara saham dan obligasi dilihat dari faktor: status,
pendapatan dan perilaku pajak
c. Pada perusahaan manufaktur, faktor apa saja yang menentukan besarnya
persediaan (khususnya persediaan bahan baku)
2. PT DUMAS BARU sedang mendapatkan tawaran sebuah proyek investasi yang
membutuhkan dana investasi sebesar Rp 1.000.000,- . Dari dana tersebut 1.000.000,-
sebagai modal kerja dan sisanya sebagai modal tetap. Investasi diperkirakan
mempunyai umur ekonomis 5 tahun dengan nilai residu Rp 200.000.000,- . Metode
penyusutan menggunakan metode garis lurus. Proyeksi penjualan selama umur
ekonomis adalah sbb:
Tahun
|
Penjualan (Rp)
|
1
|
700.000.000
|
2
|
720.000.000
|
3
|
740.000.000
|
4
|
820.000.000
|
5
|
860.000.000
|
Struktur
biaya yang dikeluarkan terdiri dari biaya variabel 40% dari penjualan dan biaya
tetap selain penyusutan Rp 30.000.000,- . Pajak 30% dan tingkat keuntungan yang
diharapkan 20%. Bagaimana kesimpulan dan analisis saudara dengan berbagai
metode apakah rencana investasi tersebut layak dilaksanakan?
3. Tabel di bawah ini adalah data laba untuk pemegang saham yang beredar
sebanyak 50.000 lembar pada 5 tahun terakhir. Hitunglah:
a. Laba per lembar saham dan besarnya dividen bila ditentukan dividen
payout rationya 50%
b. Besarnya dividen dengan ekstra 40% bila laba per lembar saham yang
dicapai lebih besar dari Rp 5000,- dan kebijakan dividen adalah reguler sebesar
3000,-
Tahun
|
Laba untuk pemegang saham (juta rupiah)
|
2000
|
240
|
2001
|
100
|
2002
|
300
|
2003
|
350
|
2004
|
250
|
c. Suatu proyek investasi mengharapkan return dari penerimaan- penerimaan
yad. Penerimaan yang didapat dari aliran kas tersebut bervariasi, semakin besar
variasi penerimaan (cash flow) yang diperoleh, semakin tinggi resiko yang
mungkin terjadi
SOAL 2006
1. Data suatu perusahaan adalah sebagai
berikut:
Keterangan
|
Nilai
|
Laba bersih operasi
|
Rp 8.000.000
|
Biaya modal rata- rata tertimbang
|
20%
|
Tingkat bunga
|
15%
|
Nilai total perusahaan
|
Rp 40.000.000
|
Jumlah saham yang beredar
|
10.000 lembar
|
Nilai pasar hutang
|
Rp 8.000.000
|
Nilai pasar modal sendiri/saham
|
……………..
|
Hitung:
-
Laba yang tersedia bagi pemilik (Pemegang saham
biasa)
-
Biaya modal sendiri atau return diharapkan
-
Harga saham per lembar
|
………….....
………….....
…………….
|
Berapa harga saham per lembar apabila
pengusaha mengganti modal sahamnya dengan modal hutang sebesar Rp 16.000.000,-
bagaimana kesimpulan saudara (lengkap dengan data perhitungan)
2. PT DUMAS BARU tahun lalu memperoleh laba setelah pajak sebesar Rp
240.000.000 dan membagiakannya sebagai dividen tunai sebesar Rp 78.000.000,-. Laba
tersebut telah tumbuh dengan tingkat pertumbuhan sebesar 6% pertahun selama 5 tahun.
Tahun ini perusahaan memperoleh laba Rp 320.000.000,-. Hitunglah dividen yang
dibayarkan bila perusahaan menggunakan kebijakan:
a. Dividen payout ratio yang konstan
b. Pertumbuhan dividen yang stabil
c. Residual dividen bila dipertahankan debt to total asset ratio 40%
3. PT DUMAS BARU merencanakan sebuah proyek investasi yang diperkirakan
akan menghabiskan dana sebesar Rp 750.000.000,- . Dari dana tersebut 1.000.000.000,-
merupakan modal kerja dan sisanya sebagai modal tetap dengan nilai residu
diperkirakan sebesar Rp 150.000.000,-. Dan mempunyai nilai ekonomis 5 tahunn.
Struktur biaya pada proyek ini adalah biaya
variabel 40%, biaya tetap tunai selain penyusutan sebesar Rp 20.000.000 per
tahun. Pajak yang diperhitungkan 30% dan return yang diharapkan 18%.
Proyeksi penjualan adalah sbb:
Tahun
|
Proyeksi Penjualan
|
Discount Factor (R)
|
|||
Ke-
|
(Rp)
|
18%
|
20%
|
22%
|
24%
|
1
|
400.000.000
|
0,847
|
0,833
|
0,820
|
0,806
|
2
|
450.000.000
|
0,718
|
0,694
|
0,672
|
0,650
|
3
|
500.000.000
|
0,609
|
0,576
|
0,551
|
0,524
|
4
|
550.000.000
|
0,516
|
0,482
|
0,451
|
0,423
|
5
|
600.000.000
|
0,437
|
0,402
|
0,370
|
0,341
|
Setelah dihitung cash flow dan EAT kemudian
saudara analisis dengan berbagai alat analisis financial, apakah layak proyek
tersebut dilaksanakan.
4. Berikan tanggapan atas komentar berikut:
a. Suatu proyek investasi yang menawarkan tingkat hasil atau IRR sebesar
10% merupakan peluang yang menarik apabila di danai sepenuhnya dengan hutang
berbunga 8%
b. Pinjaman yang sedang- sedang saja tidak mempengaruhi kemungkinan
kebangkrutan secara signifikan karenanya tidak akan meningkatkan tingkat hasil
investasi yang dikehendaki oleh pemegang saham
c. Suatu proyek investasi mengharapkan return dari penerimaan- penerimaan yad.
Penerimaan yang didapat dari aliran kas tersebut bervariasi, semakin besar
variasi penerimaan (cash flow) yang diperoleh, semakin tinggi resiko yang
mungkin terjadi
SOAL 2008
1. Perusahaan Tekstil X telah mengoperasikan sebuah mesin celup selama 5
tahun dan diperkirakan masih dapat beroperasi selama 5 Tahun lagi. Mesin
tersebut dibeli dengan harga Rp 100.000.000. Diketahui data sbb:
-
Penjualan :
30.000.000
-
Biaya Variabel : 9.000.000
-
Biaya tetap lainnya : 6.000.000
Setelah
beroperasi 5 tahun, mesin mengalami penurunan produktivitas, sehingga
mengakibatkan:
-
Biaya Variabel naik : 1.000.000
-
Biaya tetap lainnya naik : 1.500.000
-
Penjualan tidak mengalami perubahan
Jika perusahaan
ingin mempertahankan produktivitas seperti semula , mesin tersebut harus
direhabilitasi dengan biaya Rp 4.000.000
PERTANYAAN
a. Penyusutan dengan metode garis lurus , hitunglah penyusutan sebelum dan
setelah rehabilitasi
b. Hitunglah cashflow untuk mesin tersebut sebelum dan setelah penurunan
produktivitas dan setelah dilakukan rehabilitasi, jika tax 30%
c. Hitunglah ARR dan NPV untuk mesin tersebut, apabila tingkat keuntungan
yang diharapkan 20%
d. Apakah rehabilitasi mesin dilaksanakan atau ditolak, jelaskan
e. Apabila diketahui probabilitas untuk investasi mesin sebelum penurunan
produktivitas (awal) sebesar 0,1 dan setelah penurunan produktivitas 0,2 dan
setelah rehabilitasi 0,4. Hitunglah risiko investasi tersebut dengan penghitung
standar deviasinya.
f. Dalam operasinya perusahaan menggunakan modal sendiri. Hitunglah biaya
modal tertimbang jika biaya modal sendiri 0,20
2. PT DUMAS BARU selam 5 tahun mempunyai pola laba bagi pemegang saham sbb:
Tahun
|
Laba untuk pemegang saham (Rp)
|
1
|
2.000.000.000
|
2
|
800.000.000
|
3
|
2.500.000.000
|
4
|
4.000.000.000
|
5
|
5.000.000.000
|
Jumlah Lembar saham= 50.000 lembar
|
|
Tentukan:
a. Laba per lembar saham (EPS)
b. Dividen stabil dibayarkan Rp 10.000,- kecuali bila per lembar saham yang
diperoleh perusahaan mencapai lebih besar Rp 20.000,- dibayarkan menjadi Rp
15.000,-
c. Besarnya dividen bila ditentukan dividen payout Ratio sebesar 65%
d. Dividen ditambah ekstra 25% bila laba per lembar saham yang dicapai
lebih dari Rp 40.000,- dengan nilai reguler sebesar Rp 16.000
Data tambahan: Tabel Present Value pada …%
untuk n periode
Periode
|
20%
|
25%
|
Perode
|
20%
|
25%
|
1
|
0,833
|
0,800
|
6
|
0,335
|
0,262
|
2
|
0,694
|
0,640
|
7
|
0,279
|
0,216
|
3
|
0,579
|
0,512
|
8
|
0,233
|
0,168
|
4
|
0,482
|
0,410
|
9
|
0,194
|
0,134
|
5
|
0,402
|
0,328
|
10
|
0,182
|
0,197
|
No comments:
Post a Comment